1.歐美發(fā)達國家繼續(xù)釋放出經(jīng)濟改善的信息，制造業(yè)維持回升并開始出現(xiàn)擴張態(tài)勢，全球經(jīng)濟沿著復蘇軌跡緩步前行，預計四季度經(jīng)濟有望進一步好轉。國內(nèi)方面，宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)顯示了經(jīng)濟上行趨勢不變，8月經(jīng)濟指標普遍強于7月，內(nèi)需正處于強勁復蘇中。貨幣信貸保持寬松，對實體經(jīng)濟發(fā)展的支持力度有所增強，總體上宏觀經(jīng)濟基本面繼續(xù)改善，三、四季度有望得到進一步好轉。

  2.美聯(lián)儲決定放緩購買抵押貸款支持債券的步幅，世界主要國家央行計劃逐步削減注入銀行體系的美元資金，這暗示撤出貨幣寬松政策可能已經(jīng)進入實施階段。這對疲弱的美元可能構成一定支撐。美元指數(shù)在76一線企穩(wěn)，后市進一步下挫空間相對受限，短期可能出現(xiàn)反彈走勢，這將使得金屬市場面臨一定調(diào)整壓力。

  3.庫存方面，上海銅庫存增至近五年來高點，LME銅庫存也持續(xù)回升，全球三大交易所庫存總量進一步增至接近50萬噸的水平，交易所顯性庫存持續(xù)增長成為壓制銅價上行的重要因素。

  4.今年以來國內(nèi)精煉銅進口量超常規(guī)增長，產(chǎn)量環(huán)比增速顯著，整體供給環(huán)境逐步呈現(xiàn)寬松。雖然消費淡季過去，但國慶節(jié)前的補庫不及預期，下游行業(yè)需求謹慎，顯性庫存整體對市場心理構成壓制，預計四季度國內(nèi)銅市需等待庫存壓力的消化，中國因素的支撐力度將弱化，歐美需求復蘇方面是否能成為銅價的另一支撐值得關注。